> 数据图表如何了解1Q20-4Q24 海外市场收入及增速
2025-3-0 国际市场游戏业务：SUPERCELL 收入释放新游贡献带动超预期。本季度实现收入 160 亿元，YOY15%，QOQ10%，超预期 4%。我们预计主要驱动力是 Supercell荒野乱斗收入确认逐步体现，叠加PUBGM稳健表现，和新游帝国时代 M、流放之路 2的增量。 本土市场游戏业务：DNFM 收入释放，叠加基本盘良好表现，带动超预期。本季度实现收入 332 亿元，YOY23%，QOQ-11%，超预期 2%。我们预计主要驱动力是地下城与勇士：起源的流水确认，叠加存量产品组合中王者荣耀（流水双位数增长，DAU 增长）、无畏契约（流水高于双位数增长，DAU 更高）、金铲铲之战（流水双位数增长）等的同比增长，和三角洲行动的增量（端游手游流水超 10亿元）贡献。 
