> 数据图表如何看待内政与制度改革：经济保护主义与产业回流2025-4-4内政与制度改革：经济保护主义与产业回流◼ 特朗普2.0的经济政策核心是经济保护主义与产业回流，通过一系列关税壁垒和财政激励措施推动美国制造业回流。➢ 可能对进口产品（尤其是中国产品）征收高额关税；➢ 或推行以减税为主的财政刺激计划，支持制造业企业“回流”；➢ 可能简化能源、环保等领域监管，以降低企业经营成本。◼ 这些政策也带来显著风险:➢ 可能导致美国国内通胀再度升温，形成"二次通胀"；➢ 美元信用面临根本性冲击，加剧金融市场波动；➢ 保护主义措施引发全球贸易伙伴反制，形成“关税螺旋”；➢ 对美国企业而言，政策导向将促使其重新评估全球供应链布局，加速"友岸外包"和区域化生产。图表：2018-2024美国制造业投资规模变化图表：美国进口价格指数与商品CPI走势高度相关美国:私人固定资产投资:制造业 十亿美元美国:外商直接投资:制造业 十亿美元25002000150010005000201820192020202120222023资料来源：WIND, 中泰证券研究所1201151101051009590中国:出口价格总指数(HS2):同比（上年同月=100）美国:CPI:商品(不含食品和能源类商品):季调:同比(%，右轴)美国:进口价格指数(BEA最终用途):所有商品(不包括石油):非季调:同比（%，右轴）1815129630-3-67中泰证券综合其他
