> 数据图表你知道主动转债基金博取超额的能力得到印证
2025-4-0进一步观察转债基金 2025Q1以来表现，代表性品种博取超额的能力得到印证。我们选取了部分规模居前的主动转债基金作为样本，计算其 2024 年末以来的累计收益率曲线，并与二级债基的整体表现进行对比。2025 开年，正股遭遇大幅回调，避险情绪逐渐发酵。春节假期后，DeepSeek 成为市场关注的焦点，AGI 板块迅速升温同时，机器人产业实质性利好频频落地。在此驱动下，“AI机器人”成为本轮“科技牛”的两大主线，并带动算力、端侧、机械等相关品种显著走强，转债估值也随之来到了历史较高位。3 月中上旬，科技板块的观望情绪逐渐发酵，赚钱效应显著降低，但转债估值依然保持韧性，直至 3 月底正股行情压力明显增大时，转债阶段性兑现需求才随之而来。进入 4 月，关税威胁冲击下，头部转债基金基本同步回调，但依然有代表性品种展示出较强应对能力，在随后的修复行情中显著跑赢指数。 
