> 数据图表一起讨论下3 月通贩店落地苏州，万代稀缺授权打开成长空间
2025-4-0零售：零售业态积极变革探索，优质企业有望迎来业绩弹性修复与估值重塑。（1）永辉超市：2025Q1 实现营收 174.79 亿元（-19.3%）、归母净利润 1.48 亿元（-80.0%）。截至 2025 年 3 月底，41 家开业满 3 个月的稳态调改店实现一季度累计利润达 7472万元，预计至 2025 年 6 月底，永辉超市全国调改门店将突破 124 家，2026 年农历春节前目标锁定 300 家。从供应链革新到门店调改，永辉持续印证“品质零售”转型的长期逻辑，调改变革加速下长期有望迎来经营弹性修复。（2）爱婴室：2025Q1 实现营收 8.59 亿元（6.6%）、归母净利润 0.07 亿元（6.1%）。母婴主业稳健加速开店叠加自有品牌转型，2025 年有望维持稳健增长高达基地店与万代通贩店陆续落地，稀缺潮玩 IP 授权打开成长空间。（3）曼卡龙：2025Q1 实现营收 7.14 亿元（42.9%）、归母净利润 0.43 亿元（33.5%）。“经典国潮轻奢时尚”双线驱动品牌破圈，线上赋能线下提升同店效益，带动业绩高增。 
