> 数据图表如何解释澳 大 利 亞
2025-4-3澳 大 利 亞股 票降息周期推进等待澳股转折▪ 澳大利亚市场近两个月表现不佳，但展望后续存在潜在利好:标普/澳证200 12个月远期市盈率走势1) 通胀减速势头良好，宽松周期已开启2) 我们预计信贷增长将在2025/26年重新加速3) 消费者信心和支出处于早期复苏阶段4) 澳大利亚股票市场的息率在亚太地区有吸引力5) 澳大利亚养老金基金的净股权购买支撑市场6) 澳洲经济与全球贸易的相关性较低，美国关税的直接资料来源：彭博、中信证券财富管理 (香港) *截至31/3/2025冲击有限▪ 消费支出的回暖将成为澳大利亚 2025 年经济增长的核心驱动力，预计经济增速或达 2.5%，较2024 年提高 1.5 个百分点，为2022年来的最高增速。澳股估值相对偏高，下半年降息逐步推进和地缘政治冲突缓和后或有更明显机会。▪ 基于对本年度黄金、铜铝价格的偏积极看法，澳洲有色金属相关采矿业在回调后值得关注；金融板块将整体受益于降息预期。消费的整体回暖需要时间，可先行布局本土导向的消费企业，但2024圣诞期间旅客量创疫情后纪录和油价的低预期，航空业的利润或先一步改善。54 
