> 数据图表我想了解一下聚合平台以流量换取佣金2025-9-1聚合平台以流量换取佣金◼ 二线网约车平台从“补贴抢用户”转为向聚合平台“交钱买流量”，以聚合平台作为GTV扩张重要方式。➢ GTV扩张：以曹操出行为例，2022-2024年，其GTV从88.8亿元提升至169.5亿元，其中聚合平台订单占比从49.9%提升至85.4%。➢ 聚合平台的流量虹吸效应加强：反映到二线网约车对头部聚合平台的依赖性加强，2024年曹操出行前三大聚合平台贡献其GTV的42.5%、11.8%及10.4%。➢ 乘客留存率减少：聚合平台削弱乘客黏性，如祺出行的年度乘客留存率逐步下降。➢ 曹操出行向聚合平台支付的佣金计入销售及营销开支，不直接反映在毛利率中。2024年曹操出行向聚合平台支付的佣金占销售及营销开支85.6%，占出行服务收入7.7%，占总GTV 6.2%，此比例有逐年上升趋势。表：聚合平台扩张自营平台GTV，但获取佣金逐年增加数据来源：曹操出行招股书，如祺出行招股书，盛威时代招股书，东吴证券研究所42平台曹操出行指标GTV（亿元）订单量（亿单）通过聚合平台实现的GTV占比聚合平台订单量占比聚合平台佣金占总GTV比订单量（亿单）如祺出行通过聚合平台实现的GTV占比年度乘客留存率GTV（亿元）盛威时代通过高德实现的GTV占比2022年88.83.849.9%51.4%3.6%0.728.3%31.0%7.292.9%2023年122.14.573.2%74.1%5.5%1.058.6%27.8%10.889.5%2024年169.56.085.4%85.7%6.2%1.1聚合平台获得的订单量增加-6.9（2024H1）93.4%（2024H1）东吴证券综合其他
