> 数据图表我想了解一下不同情境下按揭贷款不良情况演绎?2026-1-3 假设房价继续下跌至 2027 年，不同情境下的按揭不良率暴露情况：1）基于负现金流（每月收入不足以覆盖按揭还款额）的比例：1.2%。2）基于国际比较：2%。中国房价涨跌幅度总体仍相对温和，其他跌幅明显大于中国的国家，按揭不良率峰值也都在 2%以下。3）基于高 LTV：当前占比 2.9%，若房价继续下跌，到 2027 年高 LTV 按揭占比可能会上到4.5%。 针对上述不同情况，对于当前不良率以外额外暴露的部分按照 70%的比例占用拨备，则上述暴露部分对应拨备为 11799828 亿元。但事实上，一方面当前行业总体拨备覆盖率 207%，150%以上的超额拨备部分 2 万亿元左右，能够充分覆盖按揭额外暴露的部分另一方面，随着息差下行压力的缓和，行业营收增速边际改善，同样为适当多提拨备提供了空间。综合上述原因，预计按揭风险暴露对行业利润的冲击处于可控范围。 具体来看，假设最终按揭不良率暴露至 2%，分 6 年暴露，则 2025E、中泰证券大消费
