> 数据图表咨询大家中性假设下至25年市值空间看涨25%
2024-3-1为了探讨公司投资回报率如何，我们对 25 年美味鲜子公司利润进行敏感性分析，假定美味鲜子公司 23 年收入基本与 22 年持平，分别给予公司 23-25 年收入年复合 0%20%增速假定，其中 10%15%左右为中性水平。另外，假定 25 年美味鲜子公司净利率可提 升至12%16%，其中 13%15%为中性水平，由此测算出 25 年美味鲜子公司净利润，并根据图表42 给予公司 25 年可比 PE 23x，综合前文土地部分的保守估值，加总得到公司合理市值范围，再结合当下市值水平计算回报率。我们认为即便在悲观假设情境下，即公司 2325 年收入年复合增长 0%5%，净利率 12%，投资安全边际依旧充足。若中性假设条件下，即公司收入年复合增长 1015%，净利率修复至 14%15%，市场空间看 28%45%。 
