> 数据图表咨询大家2008年以来在美联储降息周期中的万得全A的主要回撤区间（粉色区）2024-3-2进一步，我们计算了 2020 年来 4 个主要回撤区间平均超额收益为正的申万二级行业如下表所示。虽然部分一级行业整体表现较弱，但其中部分细分板块仍表现良好，例如有色金属中的贵金属、食品饮料中饮料乳品等。对于医药行业，我们计算了 2008 年以来万得全 A 下跌区间其细分板块与全 A 的指数比值的时间序列，可以看到倘若叠加美国降息周期，医药生物板块将持续录得正向超额回报，其中，中药、医药商业具备长期、持续性防御属性，而创新药（港股）同样具备防御属性。国金证券综合其他
