> 数据图表如何解释1.2.3 退市阶段：严格退市标准并严控借壳上市，资金挤出效应提振优质公司估值2024-4-11.2.3 退市阶段：严格退市标准并严控借壳上市，资金挤出效应提振优质公司估值 重要边际变化：1）从严退市，新增“严重、连续造假”退市、“内控非标意见”退市、“控制权无序争夺”退市三种情形，并“提高亏损公司的营业收入退市指标”；2）大力削减“壳”资源价值，从严监管借壳上市，落实“借壳等同IPO”要求。 结论：从严退市加速劣质企业出清，形成资金挤出效应提振优质公司估值；大力削减“壳”资源价值，与后文打击产业链模式和资金盘模式相照应24年新版“国九条”14年“国九条”退市阶段 政策原文1）进一步严格强制退市标准。…增加一年严重造假、多年连续造假退市情形…严格规范类退市情形。增加连续多年内控非标意见退市情形，督促上市公司切实强化内部管理和公司治理；增加控制权长期无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息的退市情形，保障中小投资者知情权…加大绩差公司退市力度。提高亏损公司的营业收入退市指标，淘汰缺乏持续经营能力的公司…2）大力削减“壳”资源价值。一是加强重组监管，强化主业相关性…防止低效资产注入上市公司…落实“借壳等同IPO”要求…二是加强收购监管，压实中介机构责任…三是从严打击“炒壳”背后的市场操纵、内幕交易行为，四是对于不具有重整价值的公司，坚决出清。完善退市制度。构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度，建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。支持上市公司根据自身发展战略，在确保公众投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转板等形式实施主动退市。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。明确退市公司重新上市的标准和程序。逐步形成公司进退有序、市场转板顺畅的良性循环机制。边际变化1）从严退市，新增“严重、连续造假”退市、“内控非标意见”退市、“控制权无序争夺”退市三种情形，并“提高亏损公司的营业收入退市指标”，加速劣质企业出清，形成资金挤出效应提振优质公司估值。2）大力削减“壳”资源价值，从严监管借壳上市，与后文打击产业链模式和资金盘模式相照应资料来源：中国政府网，证券时报公众号，天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明14天风证券综合其他
