不过，从历史来看，虽然红利资产占优期间，高股息个股组合通常有较好的市场表现，但股息率越高的组合并非一定优于股息率相对较低的组合。将沪深 A 股股息率前 500 的公司按股息率高低平均分成 1-10 组，2016 年 11 月以来，前三组的高股息组合在红利资产相较于 A 股整体占优期间通常具有较好的表现，但分行业来看，并非传统行业的高股息组合持续占优，如通信行业在红利资产相较于 A 股整体占优期间，其也有一定的概率取得较好的表现，并且其市场表现占优的概率略大于银行。更进一步，将沪深 A 股股息率前 100 的公司按股息率高低平均分成 1-10 组，2016 年 11 月以来，前三组的高股息组合在红利资产相较于 A 股整体占优期间其不持续占优。
