> 数据图表咨询下各位上海莱士：上海莱士股权交割落地，海尔集团赋能公司长远发展?2024-7-6上海莱士：上海莱士股权交割落地，海尔集团赋能公司长远发展➢ 上海莱士股权交割落地，我们预计24Q3管理层完成更换：发布了关于公司股东协议转让公司股份进展暨完成过户登记的公告，于2024年6月18日完成了相关股份的过户登记手续。海盈康持有公司20%的股份并通过海盈康合计控制公司26.58%股份所对应的表决权，成为公司控股股东，海尔集团将成为公司实际控制人。同日，公司还公告了与基立福签订的《独家代理协议的第九次修正案》和《排他性战略合作总协议》。➢ 海尔集团溢价17.6%收购基立福20%股权，多方面赋能公司长远发展：公司现有浆站42家，预计2025年采浆量达到2000吨（2023年约1500吨），目前位居行业采浆量第二，吨浆利润率第一。海尔集团的入主有望在浆站拓展开发、经营管理、渠道销售、上下游产业链等多方位赋能上海莱士发展，进一步打开公司成长天花板。➢ 进口白蛋白业务稳定，获得独家代理白蛋白长期权益：基立福供应白蛋白协议延续10年，进口白蛋白业务端利润有保证。供货量方面：前5年最低年度数量达成一致意见；之后五年最低年度数量不得低于协议所列的2028年最低年度数量。价格方面：对于经销商在2024年6月18日之前已经下的订单中的产品，原老价格应继续适用；对于经销商在2024年6月18日及之后直至2026年12月3日下的订单中的产品，应适用新的产品价格；在该等价格的有效期届满后，双方应就适用于产品的新价格进行磋商，但前提是基立福全球应保证2024年1月1日至2028年12月31日产品的价格不高于基立福全球过往在交割日前收取的价格，以及届时的市场上具有竞争力的价格。◼ 盈利预测与投资评级：我们预计预计24-25年归母净利润26.66/32.26亿元，对应PE 20/16倍。血制品行业成长空间广阔，行业集中度高，公司作为血制品公司中被低估的龙头标的以及海尔集团有望赋能公司新一轮成长。◼ 风险提示：业绩低于预期风险，商誉减值风险，汇率风险等。数据来源：Wind，东吴证券研究所，估值日期选取7月3日31东吴证券健康医疗
