> 数据图表咨询大家公司盈利预测与估值简表 2024-12-3投资建议：华新水泥作为国内水泥企业中开拓海外业务的先行者，近几年海外业务收入占比持续提升。此次全资收购巴西骨料业务资产宣告公司正式进入南美市场，在非洲、东南亚、中亚、中东以外开辟新的市场，助力公司海外业务进一步扩大布局。2024 年，受地产需求下滑及基建需求增速放缓影响，水泥行业需求及价格出现较大幅度下滑，结合 24 年前三季度经营数据，我们下调公司 24-26年归母净利润预测分别至 20.128.933.2 亿元，下调幅度为-29%-10%-11%，对应 24 年 PE 估值约 13x。考虑到 24Q4 国内南方各区域水泥价格普遍上调，我们仍看好水泥企业盈利水平底部反转，对公司维持“买入”评级。风险提示：需求不及预期风险，行业供需格局恶化的风险，原燃材料价格大幅上涨风险，股权收购进度不及预期风险，汇兑损益风险等。光大证券公共服务
