如何才能中芯国际

> 数据图表

如何才能中芯国际

2025-1-3

中芯国际◼ 单季收入首次站上20亿美元台阶，创历史新高。公司24Q3销售收入为21.71亿美元，环比增长14.2%，首次站上单季20亿美元台阶，创历史新高，主要系1）三季度，12英寸出货净增量填补了8英寸出货减少量，使得季度出货环比基本持平；2）伴随本土化需求加速提升，主要市场领域的芯片套片产能供不应求，12英寸部分节点价格向好，产品组合优化调整，使得三季度公司的平均销售单价环比上升。公司24Q3毛利率为20.5%，环比增长6.6个百分点，主要系三季度，公司新增2.1万片12英寸月产能并快速投入生产，附加值相对较高，促进产品结构进一步优化，平均销售单价环比上升；整体产能利用率提升至90.4%，环比增长5.2个百分点，有效摊薄单位折旧成本。预计24Q4销售收入环比持平到增长2%，毛利率在18%-20%。◼ 持续推进12英寸产能建设，预计2024年全年资本开支维持75亿美元。中长期看，全球半导体行业兼具周期性和成长性，短期的供需失衡不会影响行业的中长期向好。近年来，半导体行业区域化趋势愈发明显，一些国家和地区积极布局在地化晶圆代工产能扩充。对于全球供需，“localforlocal, ChinaforChina”是目前常见布局。今明年仍是各区域建产能的高峰年。公司上半年资本开支合计接近45亿美元，预计2024年全年资本开支维持75亿美元。关于扩产，公司预计今年年底相较于去年年底，产能总体增量6万片左右的12英寸月产能。随着公司新扩12英寸产能的有效利用以及产品结构的不断优化，折旧影响逐渐趋缓。图表8：2019-2024年1-9月中芯国际收入情况图表9：2019-2024年1-9月中芯国际毛利率、研发费用率6005004003002001000220.18-4.3429.70356.3124.77274.71495.1638.97452.50418.7926.53-8.6150403020100-10-202019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 2024年1-9月营业收入(亿元)营业收入同比（%）资料来源：iFind，中芯国际公告，中邮证券研究所15%5%-5%11.56%10.00%11.03%9.30%2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 2024年1-9月研发费用率毛利率14请参阅附注免责声明45%35%25%20.83%21.55%38.30%29.31%21.89%17.64%23.78%17.01%

中邮证券科技传媒