> 数据图表如何才能华虹公司2025-1-3华虹公司◼ 24Q3产能利用率、毛利率环比提升。24Q3公司实现毛利率12.2%，环比提升1.7pcts，主要系产能利用率提升，24Q3公司8吋/12吋产能利用率分别为113.0%/98.5%，总体产能利用率为105.3%，环比+7.4pcts。半导体市场的整体呈现复苏态势，在电源管理IC方面，全球及中国的需求情况均比较强劲；CIS及射频业务总体较好；在8英寸全球整体环境都面临价格压力的情况下，公司12英寸需求相对强劲，CIS、BCD等产品受终端需求较强的带动表现较好。24Q4预计销售收入约在5.3-5.4亿美元，毛利率约在11%-13%。◼ 预计25年资本开支在20-25亿美元左右。目前公司单一最大的资本开支即华虹制造新的12英寸产线，总体约67亿美元的投资计划。该等投资从2023年年中开始，贯穿2024-2026年，平均来看，约20亿美元/年。每个季度的资本开支会结合具体的设备安装、产线投产等进度而定，这个数字是接近的，约有7亿美元左右的资本开支。24Q3资本开支7.340亿美元，其中6.177亿美元用于华虹制造，8,780万美元用于华虹无锡，及2,860万美元用于华虹8吋。2025年的资本开支会在20-25亿美元左右。无锡新12英寸产线的建设持续按计划推进，预计各工艺平台的试生产及工艺验证将在今年年底到明年年初全面铺开。图表10：2019-2024年1-9月华虹公司收入情况图表11：2019-2024年1-9月华虹公司毛利率、研发费用率180160140120100806040200167.8657.91162.3257.78106.3065.2267.373.29-3.30706050403020100-10-20-30105.02-18.922019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 2024年1-9月40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%35.86%29.22%28.09%27.10%18.46%10.97%17.20%8.99%10.74%6.57%4.86%6.41%2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度 2024年1-9月营业收入(亿元)营业收入同比（%）研发费用率毛利率资料来源：iFind，华虹公司公告，中邮证券研究所请参阅附注免责声明15中邮证券科技传媒
