> 数据图表如何解释32024-7-233.1 工程机械：内需复苏+更新周期+出口Ø 工程机械需求主要受（1）下游基建投资、地产投资、采矿投资等；（2）存量替换；（3）出口等因素影响。ü 我国工程机械行业经过多年发展，存量市场较大，在环保要求日益趋严背景下存在较大的更新需求。以挖机为例，更新周期为6-10年左右，上一轮销售高峰集中在2008~2011年，各产品销量均在2011年达到顶峰。ü 存量设备更新需求预测：我国从2009年10月1日开始施行国二标准，在此之前施行国一标准的存量挖机不考虑在内。假设：挖机销售出的第六年至第十年，更新比例分别为10%/20%/30%/20%/20%，据此测算出更新需求于2023年见底，2024年-2027年进入更新高峰期。ü 除挖掘机外，汽车起重机、装载机、压路机和混凝土泵车等其他产品的生命周期在10年左右，且其进场顺序滞后于挖掘机，因此其更新需求亦晚于挖掘机，我们认为2024年继挖掘机械后，非挖工程机械同样有望迎来更新高峰期。图24：国内挖掘机更新量预测（台）25000020000015000010000050000020152016201720182019202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E2030E2031E2032E2033E数据来源：Wind，华龙证券研究所请认真阅读文后免责条款23华龙证券公共服务
