> 数据图表如何看待石化企业应付款项多年增长，为现金流带来2024-7-0当前时点往后的股利稳定性出发，家电、石化值得重视。红利及自由现金流配置持续两年占优后，作为低频价值策略，除关注股息率绝对水平高低外，股利及自由现金流稳定性更是中长线资金的关注重点，从股利稳定性出发，家电、石化值得重视：1）家电 23 年自由现金流进一步改善，稳定的股利支付能力突出。以美的为代表行业经营重心明显后移，美的早在 2022 年中报就新增“聚焦现金流改善”内容，考核重心从前端营收转向后端现金流，家电行业本身稳定的竞争格局形成了可控的资本开支、产业链话语权形成对上下游的资金占用，增厚了家电的自由现金流创造。2）石化 23 年自由现金流维持稳定，一方面受益于疫后全球复苏带来油价上涨后的利润增长，虽油价经历 2022 下半年快速回落 ， 但 整 体 仍 位 于 周 期 高 点 另 一 方 面 相 比 于 2016-2019 年 油 价 回 升 区 间 行 业CAPEXEBITDA 由 59%升至 90%，2023 年指标值仅为 67%，本轮油价上行背景下行业整体资本开支较为克制。华创证券综合其他
