> 数据图表如何了解政策从资金支持、税收优惠和人才引进等各个方面支持新旧动能转型中各类新兴产业发展2024-7-5从外部贸易制裁的“反身性”而言，对于某些国家转型战略性行业的外部制裁，反而可能引发更多政策支持（图 6-7）。可能的反映形式包括但不局限于政府购买行为、投融资支持、行业标准规范等。以半导体行业为例，在各类政策鼓励下，18-21 年中国半导体专利申请数快速上升（图 8）、17 年后芯片半导体行业投融资规模维持较高水平，投资事件数量明显提高（图 9）。政策指引在市场上体现为对行业风险偏好的提升，行情往往以“提估值”形式展开。 18年贸易制裁下，半导体乃至整个大科技类板块风偏下降，对应估值显著下调，随着政策逐步出台和前述供给端行情演绎，19-21 年的 A 股半导体行情估值提升明显，与世界其他主要市场的估值溢价重新回归历史高位（图 10-11）。天风证券综合其他
