> 数据图表如何看待1.3.1 补栏现状：主观因素影响补栏意愿，景气长度或得以延长2024-7-21.3.1 补栏现状：主观因素影响补栏意愿，景气长度或得以延长➢ 主观方面：我们认为产业端预期谨慎或是导致行业补栏意愿较弱的主观原因，从期货价格、二元母猪价格以及结合天风农业调查问卷结果可验证相关观点。• 期货：远月合约价格低于当前价格，或表明产业端对于后续猪价看法较为谨慎。截至24年7月16日，生猪期货2409和2411价格仅为18.23元/kg和17.85元/kg，明显低于7月16日生猪全国平均价格19.31元/kg。因此，在较低的远月价格预期下，产业端对于补栏更加谨慎；• 二元母猪：母猪价格上涨有限，表明外购母猪群体补栏意愿低。截止7月11日当周，50kg二元母猪价格为1622元/头，较年初以来最低点上涨不到100元/头；• 问卷调查：主旋律依然是维持现有产能，且补栏母猪占比相比4月问卷明显减少。6月调查问卷反馈情况来看，虽然养殖群体对于全年猪价预期相较4月问卷边际改善，但预期仍较为谨慎。在谨慎预期下，问卷中约67%的反馈当前养殖策略以维持现有产能为主，且本月反馈补栏母猪的占比明显较4月问卷有所减少，同时也交叉验证了三方数据5月能繁增速放缓情况。图：50kg二元母猪价格（元/头）图：天风农业6月问卷中养殖端普遍反馈以维持现有产能为主500040003000200010000养殖类型自繁自养占比43%外购仔猪+育肥19%二次育肥19%2021/1/112021/9/112022/5/112023/1/112023/9/112024/5/11公司+农户19%养殖策略补栏母猪补栏仔猪维持现有产能产能去化补栏仔猪维持现有产能产能去化已补栏3成以内已补栏3-5成已补栏5-7成已补栏7成以上补栏母猪补栏仔猪产能去化资料来源：涌益咨询，天风证券研究所资料来源：天风农业2024年6月125份调查问卷，天风证券研究所0%11%67%22%0%100%0%50%0%50%0%0%75%25%12天风证券农林牧渔
