> 数据图表如何才能证券研究报告2024-7-2证券研究报告03 大促需求提前释放叠加预期不足，社零同比再次回落➢ 具体商品而言，可选消费贡献转弱。限额以上单位体育、娱乐用品类，化妆品类，通讯器材类，家用电器和音像器材类商品零售额同比上个月曾得益于大促活动提前展开同比增长明显，6月份上述行业零售额较去年同期则显著回落，其中化妆品及体育、娱乐用品类同比转为负增长，回落幅度超过20个百分点。我们理解一方面是去年“618”大促导致6月的基数较高，另一方面是今年大促引发的需求已在5月份有所释放。➢ 汽车消费在同比负增区间进一步下探。6月汽车消费零售额同比为-6.2%，较前值下行1.8个百分点，继续对社零整体形成拖累。本月社会消费品零售总额同比增长2.0%，而除汽车以外的消费品零售额同比增长3.0%。基于数量及价格角度来看，汽车消费同比下行既有厂商降价的驱动，也有观望情绪下销量表现不佳的影响。事实上“618”促销季各厂商对于购车推出了不少价格优惠，但“以价换量”取得的效果却比较有限，并未给销量带来明显提振，根据乘联会公布的6月份乘用车销量数据，6月全国乘用车市场零售176.7万辆，环比虽然增长3.2%，但同比仍为负增长，下降6.7%。消费者预期不佳叠加对于降价的观望情绪仍然较重，价格持续下探的刺激效果并不明显。35302520151050-5-10-15-20体育、娱乐用品烟酒金银珠宝化妆品20151050-5-10汽车151050-5-10-15家具家用电器和音像器材建筑及装潢材料2023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-06请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远数据来源：Wind ，太平洋证券研究院太平洋证券综合其他
