> 数据图表怎样理解2.62025-3-22.6连锁药店：门店扩张放缓、净利率或有恢复（1）门店扩张放缓、加盟占比有望持续提升。以净增加门店数量计，6家连锁药店上市企业2020-2023年每年净增加门店数量均保持快速提升趋势，其中2023年净增加1.4万家，而2024年前三季度仅净增加0.9万家，行业环境影响下门店扩张明显放缓。从门店类型看，轻资产模式持续，加盟门店占比持续提升。（2）净利率或有恢复。2024年闭店等影响下，药店净利率整体下行，2025年随着加盟占比持续提升以及开店策略调整，净利率同比或有提升趋势。图：2020-2024年Q3各连锁药店净增加门店数量（家）图：2020-2024年Q3各连锁药店加盟门店占比图：2020-2024年Q3各连锁药店净利率（%）资料来源：各公司年报&季报，浙商证券研究所资料来源：各公司年报&季报，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所31浙商证券健康医疗
