> 数据图表想关注一下3.2.1 对比2022年的宽财政+货币中性引导,央行实际上做了总量投放2025-3-53.2.1 对比2022年的宽财政+货币中性引导,央行实际上做了总量投放• 那么,是不是就不做总量了?我们从与2022年对比的视角出发,分析2025年货币政策节奏或许值得参考的一些经验和信号。• 2022年政策组合为宽财政+稳货币,重视汇率,强调结构性,与今年年初类似。但实际上,央行总量的降息降准仍有投放,只不过方式更隐蔽,透明度更低。22年4月、12月共降准2次,实质降准为3月上缴利润。8月降息,但实质降息发生在4-5月通过自律机制调降存款利率。时间3月4月5月8月9月12月2022年货币政策操作央行操作上缴利润1.13万亿,相当于降准0.5%降准0.25%,下调外汇存款准备金率1%,自律机制调整,创设科技创新再贷款工具调整首套商品住宅贷款利率下限,创设煤炭专项再贷款,5年期LPR报价下调15BPOMO报价下调10BP,1年、5年期LPR报价下调15BP主要银行下调存款利率15BP,下调外汇存款准备金率2%,公积金贷款利率调降15BP降准0.25%,在11月公布资料来源:wind,平安证券研究所27平安证券综合其他