> 数据图表想关注一下3.2.3 从通胀来看，对目前关税的定价可能相对充分2025-3-53.2.3 从通胀来看，对目前关税的定价可能相对充分预计当前关税方案对核心PCE的影响接近0.8%-0.9%：（1）据波士顿联储，美国居民核心消费中进口的影响约占10%。因此大致估计关税税率每上升10%，对通胀的影响在1%左右。目前已公布的对墨西哥、加拿大25%关税+对华20%关税约提高平均关税税率9%，估算对通胀的影响约在0.9pp。2）波士顿联储估计对墨西哥和加拿大征收25%、对中国加征10%关税对核心PCE的上行压力在0.5-0.8pp。年初以来油价与美元指数下跌，预计整体对CPI带来一定的拖累。对墨西哥、加拿大25%关税+对华20%关税约提高平均关税税率9个百分点（%）波士顿联储论文预测，对墨西哥和加拿大征收25%、对中国加征10%关税对核心PCE的上行压力在0.5-0.8pp（%）对美国平均关税税率影响直接影响 间接影响2.521.510.502.231.370.820.080.160.46固定利润 固定利润率 固定利润 固定利润率 固定利润 固定利润率2018年关税墨西哥、加拿大25%，中国中国60%，其他国家10%额外加10%墨西哥25%关税 加拿大25%关税 中国20%关税对等关税汽车25%关税 钢铝25%关税543210资料来源：USITC，WITS ，Boston fed，平安证券研究所；固定利润指如零售商等中间商以固定金额加价售出，固定利润率指以固定比率加价售出。34平安证券综合其他
