> 数据图表谁知道4.2 债市策略：品种上可以关注长久期地方债、5Y信用债二永和6Y国开2025-3-54.2 债市策略：品种上可以关注长久期地方债、5Y信用债二永和6Y国开• 目前央行边际转松的信号进一步明确，利率开始小幅下行试探。MLF招标方式的调整后央行呵护态度得到一定程度验证，若资金面平稳跨季，央行维稳态度再度得到明确，我们预计打开债市波动区间下沿，10Y国债波动区间1.7%-1.9%。• 品种上，当前同业存单和短信用债性价比有所回落，可以关注的结构性机会：（1）关注地方债的补涨机会；（2）5Y左右信用债和二永的估值相对较高；（3）6Y国开在曲线上较陡峭，可以关注。2.02.01.91.91.81.81.71.71.61.61.5地方债-国债利差处在历史较高水平，资金面稳定后可能有补涨机会10Y政府债-国债（BP）30Y政府债-国债（BP）6Y国开在曲线上较陡峭，可以关注20250326，%1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年信用债&二永债估值，5Y品种估值更好1.210.80.60.40.20403530252015105023-0223-0423-0623-0823-1023-1224-0224-0424-0624-0824-1024-1225-02资料来源：wind，收益率截至2025年3月26日，分位数起自2024年1月1日，平安证券研究所40产业城投银行永续银行二级AAAAAA-AA+AAAA-AAAAA+AAAA（2）AA-AAA-AA+AAAA-AAA-AA+AAAA-收益率分位数1Y21%21%20%20%35%22%21%23%28%39%26%26%28%33%25%24%24%35%3Y21%20%22%31%38%20%23%28%29%33%22%24%30%36%22%24%30%44%5Y23%24%26%46%40%26%29%38%42%33%24%27%40%46%19%24%47%50%信用利差分位数1Y33%29%21%12%21%31%29%28%31%40%40%39%38%31%40%37%41%25%3Y43%35%37%46%28%36%45%47%39%28%40%44%48%39%44%55%59%61%5Y66%66%61%70%36%72%77%72%69%32%67%71%73%73%62%71%87%89%期限利差分位数3Y-1Y 5Y-3Y 5Y-1Y22%14%28%53%61%17%28%41%41%35%14%16%41%42%16%19%36%79%26%47%50%78%67%59%60%64%65%31%33%48%60%96%13%25%99%67%18%25%31%59%62%27%36%50%54%36%17%19%53%67%12%17%69%65%平安证券综合其他
