> 数据图表如何解释国内旧废铜月度产量 （万金属吨）2025-3-1（1）国内：据 SMM 数据，国内 2025 年 2 月旧废铜产量 11.6 万金属吨，环比5.0%，同比60.8%。我们认为在 2024 年上半年铜价新高的背景下，国内旧废铜产量未能持续新高彰显出废铜原料后续将趋紧2025 年 2 月的同环比高增速或难以维持。（2）进口：2025 年 2 月废铜进口约 15.8 万金属吨，环比3.5%，同比29.2%。2025 年 1-2 月国内进口废铜约 30.6 万金属吨，同比12.9%。废铜进口同比增长或主要为提前应对美国进口铜关税政策带来的海外废铜价格上行而导致进口废铜原料价格上涨。光大证券大消费
