> 数据图表一起讨论下美债利率下降导致基金提高股票配置比例2025-4-22）利率下降有利于提升股票资产的吸引力，尤其是成长股 股票价格上涨归根结底是由于更多资金购买，除增量资金外，投资者对股票的配置比例也至关重要。以美股为例，标普 500 股息率与 10Y 美债收益率走势大体一致，1982 年以后，美债收益率和美股股息率均出现趋势性下降，但美债收益率下降更快、与股息率之差持续收窄，2008 年以后甚至出现过倒挂，这种变化导致美股相较于美债的吸引力上升。从 1980 年代后期开始，美国共同基金持续大幅提高股票配置比例、并降低国债配置比例，进一步助推了股市上涨。在股息率下降的背景下，价值股的吸引力也会下降，投资者为追求高收益会更愿意买入成长股，这也推动了成长股跑赢价值股。国盛证券综合其他
