> 数据图表咨询大家2.1 国内权益（2）：受益于政策支持力度加码的汽车、家电、医药2025-3-12.1 国内权益（2）：受益于政策支持力度加码的汽车、家电、医药➢ 汽车、家电：“两新”“两重”政策继续加码，属于消费行业中确定性较高的板块。两新政策继续实施，汽车、家电补贴范围和力度进一步扩大，4月内需有望形成底部支撑。汽车增速上看，2024年10月至2025年2月，新能源车销量同比增速分别高达49.6%、47.4%、34.0%、29.4%、87.1%，剔除掉2月因为低基数带来的高增速后，近5个月同比也维持在40%左右的高增速水平；2024年4季度在国补政策的带动下家电市场零售额线上、线下零售额分别同比高增25.5%、69.1%，2025年春节后家电也恢复高增长趋势，2月线上、线下零售额同比增速回升至21.4%、61.2%。11➢ 医药生物：医保等民生政策支持进一步加码，创新药出海有望延续高增速。医药当前仍具有低估属性，安全边际较高。截至2025年3月28日，医药生物板块近15年分位数为25.7%，明显低于上证62.9%的估值分位水平。可关注医药细分板块中相对更为低估的生物制药、医疗器械、医药商业、中药和医疗服务板块。“两新”对家电销量的带动作用明显白色家电明显滞涨中国新能源车当月销量（左轴，单位：万辆）中国新能源车产量当月同比（右轴，单位：%）200150100500…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…202…20220151050200150100500-50-100家电细分板块2025/1/14-2025/3/28涨幅（单位：%）资料来源：Wind，华安证券研究所。资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%华安证券综合其他
