> 数据图表谁能回答3.2.1 美债：短期实际利率（3M名义）基本持平2025-3-13.2.1 美债：短期实际利率（3M名义）基本持平➢ “对等关税”落地，长端利率仍有上行空间。根据伯克南三因素框架判断，4月美债利率走势依然主要围绕期限利差博弈。①美联储预计仍维持政策利率不变，短期实际利率基本持平。②“对等关税”落地在即，长端利率上行压力持续累积。③原油价格波动较大，但内涵通胀预期影响有限。➢ 美债：短期实际利率（3M名义）基本持平。考虑到美联储5月降息概率依然不高，短期实际利率基本持平、下行动力有限。17美联储“按兵不动”概率较大，短期实际利率持平短期实际利率与理论利率指引变化不大6543210美联储目标利率（上限，单位：%）3M美国国债利率（名义，单位：%）联邦基金利率理论值（克拉里达规则拟合值，单位：%）3M美国国债利率（名义，单位：%）联邦基金目标利率实际值（上限，单位：%）642040-420250-420260-420270-420270-420280-420290-420290-420201-420211-420211-420221-420210-520210-520220-520230-520270-420280-420290-420201-420211-420221-420210-520220-5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%华安证券综合其他
