> 数据图表咨询下各位3.2.2 美债：实际利率负期限利差延续收窄2025-3-13.2.2 美债：实际利率负期限利差延续收窄➢ 美债：实际利率负期限利差延续收窄。美国经济分析局预计二季度衰退概率仍在50%以上、略有抬升，美国经济放缓风险仍未解除。2月美国ISM-PMI小幅回落至50.3%，2月零售销售额环比上涨0.2%，也表明近期美国经济增速放缓压力有所增加。但考虑到4月美国加征关税落地，市场对于衰退风险押注有所反弹，实际利率负期限利差有望收窄，带动10Y美债利率偏上行。18美国经济衰退概率小幅收窄，负期限利差延续美国零售销售同比反弹、PMI略有下降期限利差（10Y实际-3M名义，左轴，单位：%）美国:未来12个月经济衰退概率（右轴，单位：%）美国零售销售环比（右轴，单位：%）美国ISM制造业PMI（左轴，单位：%）0-1-2-3-4-5806040200656055504540353210-1-220-220240-220260-220280-220201-220221-220220-320240-320260-320280-320201-320221-320220-420240-420260-420280-420201-420221-420220-520240-520260-520220-220240-220260-220280-220201-220221-220220-320240-320260-320280-320201-320221-320220-420240-420260-420280-420201-420221-420220-5202资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%。资料来源：Wind，华安证券研究所。单位：%华安证券综合其他
