> 数据图表咨询下各位美国宏观：消费数据显示危机2025-3-1美国宏观：消费数据显示危机 受线上零售和医保产品支出增加之推动，二月零售额有所反弹。二月份零售销售增速虽然回升，但增幅低于预期，且前一个月的数据下修。此外，报告涵盖的13个类别中有7个出现下降，作为服务业代表之餐馆和酒吧的消费额出现了一年来最大的降幅，加剧了外界对消费者支出减少的担忧。 非商店销售（包括线上零售）则由跌转升。关税阴霾之下，消费者持续进行提前购买，导致了线上零售反复走强；但就业不安全感不断上升导致消费者更加谨慎，抑制了消费支出。然而，收入成长放缓和就业不稳定性上升可能导致服务性支出减少。这和早前公布的信心数据一致，经济增长出现危机，没有疑问了。美国核心零售销售（控制组别）的走势与增速变动美国餐厅酒吧零与无店销售额之走势十亿美元美国零售销售情况（除汽油、汽车、建筑、餐饮消费）同比增长率美元十亿美国零售销售情况44040036032028024020020182019202020212022202320242025控制核心零售额（左）同比增长（右）无店销售额餐厅酒吧零售额15.012.09.06.03.00.0(3.0)140120100806040200720182019202020212022202320242025来源：彭博、国证国际整理来源：彭博、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明7国证国际综合其他
