> 数据图表各位网友请教一下央行取态：美联储在鹰派数据下，作出鸽派抉择2025-3-1央行取态：美联储在鹰派数据下，作出鸽派抉择 尽管今年通胀预测有所提升，点阵图对今年降息之区间亦有所上升，但中位数仍维持2025年降息2次（约50bps）之指引，对2026-27年降息节奏亦没有进一步下调。而鲍威尔在记者会中亦巧妙运用预期管理工具，针对PCE预期之上调，其以「暂时性（Transitory）」定性为短期通胀压力，并淡化关税对中长期价格的影响，暗示短期未来物价数据波动之容忍程度不以较高。 对于近民间对通胀预期的数据（如密歇根消费者信心指数、PMI等），鲍威尔则以只是调查报告为由，实际情况仍有待观察，暗示那组数据不重要，选择轻描淡写关税问题，明显表现其鸽派立场。对于结束缩表一事，声明中明显提到自四月起，国债缩表上限从每月250亿美元陡降至50亿，MBS上限则维持350亿不变。FOMC对目标利率的预期（2025年底）FOMC对目标利率的预期（2026年底）联邦基金目标利率（2025年底）联邦基金目标利率（2026年底）百份点5.04.54.03.53.02.52.0目标利率中位数集中趋势下线集中趋势上线百份点5.04.54.03.53.02.52.0目标利率中位数集中趋势下线集中趋势上线922Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q123Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q1来源：彭博、FOMC、国证国际整理来源：彭博、FOMC、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明9国证国际综合其他
