> 数据图表你知道市场期待：「Fed-put」的门槛被提高了2025-3-1市场期待：「Fed-put」的门槛被提高了 利率期货市场出现微妙转向，据CME FedWatch数据显示，交易员预期年内不降息或仅降息1次的概率已从二月中旬前的40%降至三月下旬的20%。这种预期修订与鲍威尔在3月FOMC后释放的战略鸽派讯号共振。 但通膨预期指标的攀升正重塑政策触发阈值。密歇根大学5年通膨预期中值升至3.9%，创2008年来次高，这可能迫使Fed Put的启动条件上升。 这种「走钢索」式平衡将使未来数月的核心PCE数据成为关键转折点，若该数据连续两个月低于0.2%月增幅，可能重启预防性降息周期。利率期货市场对年内降息之预期美国消费者对通胀之预期市场预期2025年之降息次数美国密歇根大学消费者预期通胀佔比降息三次以上 降息三次 降息二次 降息一次 不降息 加息一次1.00.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0NovDecJanFebMar一年期五年期通胀率6.05.55.04.54.03.53.02.52.01420102012201420162018202020222024来源：CME、国证国际整理来源：彭博、国证国际整理请参阅本报告尾部免责声明14国证国际综合其他
