> 数据图表谁能回答2024 年中国人寿个险代理人规模较年初-3%2025-3-4 人力：代理人队伍结构优化，人均产能继续提升。1）个险人力 2023 年末、2024H1、2024 年末分别为 63.4 万、62.9 万、61.5 万人，较年初-3.0%，较年中-2.2%。2）个险“61”关键举措全面推进，新型营销模式“种子计划”已在 24 个城市启动试点。人力队伍结构优化，优增新人数量同比29%，绩优人力规模和占比逐步提升。人均产能稳步提高，月人均首年期交保费同比15%。3）多元人力：银保渠道客户经理 1.9 万人，同比-17%。团险销售人员 3.2 万，同比-14%，人均产能同比8。 投资：大幅增配债券，总投资收益率显著提升。1）投资资产规模达 6.6万亿元，较年初22.1%。2）资产配置上显著增配债券：定期存款和股票投资占比较年初-0.9cpt、-0.4pct 至 6.6%、7.6%，债券和基金占比则分别4.9pct、0.8pct 升至 59%、4.6%。3）净、总投资收益率分别 3.5%、5.5%，非可比口径下同比-0.2pct、2.9pct。投资收益提升主要是受股市反弹带动，公允价值变动收益高达 1182 亿元，占总投资收益的 38%。 盈利预测与投资评级：我们看好公司作为寿险行业龙头的竞争优势，预计伴随公司个险营销转型的深入推进，队伍质态和业绩表现将进一步提升。结合公司 2024 年经营情况，我们预计 2025-2027 年公司归母净利润为 107511201205 亿元，当前市值对应 2025E EPV 0.71x，仍处低位，维持“买入”评级。 风险提示：长端利率趋势性下行新单保费增长不达预期。东吴证券综合其他
