> 数据图表谁能回答年初至今各指数涨跌幅2025-3-0报告要点： TableSummary 行情回顾 1）双周行情：近 2 周（2025.03.17-2025.03.28）上证综指下跌 2.00%，深 证 成 指 下 跌 3.38% ， 创 业 板 指 下 跌 4.42% 智 能 家 居 指 数（399996.SZ）下跌 4.72%，跑输上证综指 2.73pct，跑输深证成指1.34pct，跑输创业板指 0.30pct。 2）细分板块：近 2 周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为-4.55%、-3.33%、-8.45%、1.57%年初至今，智能家居指数中四个细分板块涨跌幅分别为10.89%、5.02%、-5.32%、2.48%。 行业政策跟踪 1）国务院总理李强签署国务院令，公布修订后的保障中小企业款项支付条例。2）商务部 5 司局联合发布，系列新动作旨在扩消费。 行业新闻跟踪 1）2025 中国家电消费趋势白皮书发布。2）美的集团：AI 智能体已在工厂落地，持续推动 AI 与业务结合。3）中国家电及消费电子博览会在上海新国际博览中心成功举办，展会企业全力推进“人工智能消费”落地。4）京东披露 2025 家电服务战略：以服务升级带动行业增长。5）即时零售进军家电，美团闪购计划拓展数码家电闪电仓。6）2025 智能家居 UP 峰会成功举办。7）好太太集团联合中国家用电器研究院发布2025 智能晾晒趋势白皮书。 投资建议 政策层面来看，2025 年初，国家发展改革委、财政部发布关于 2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从设备更新、消费品以旧换新及回收循环利用等方面共发力，刺激家电、家居等领域消费。2024 年中央的以旧换新政策，带动补贴覆盖的 8 大类家电产品实现销售量 6200多万台，直接拉动消费近 2700 亿元。2025 年政策加码后，有望进一步激发家电、家居市场消费潜能，推动家电、家居消费市场持续提质扩容。技术层面来看，物联网、人工智能、机器学习和大数据分析等前沿科技不断演进，持续拓宽智能家居设备的应用边界与交互深度，为智能家居行业构筑了坚实的技术底座，有望催生更多具有高附加值的创新产品和服务，满足消费者日益多样化、个性化的需求。需求层面来看，随着居民生活水平提升与科技普及，人民对智能家居的追求已从 “单品智能” 转向 “全屋智慧化”，叠加老龄化加速带来的居家养老需求激增，推动智能家居行业持续升级迭代。综合来看，消费升级与适老化改造需求的持续释放，叠加技术端的创新突破与政策端的强力扶持，三重驱动力形成共振效应，驱动智能家居行业驶入快速发展的通道，智能家居产业链上中下游有望受益，维持“推荐”评级。 风险提示 技术迭代风险、政策变动风险、市场需求不及预期风险。国元证券大消费
