> 数据图表咨询大家1Q20-4Q24 营销服务收入及增速
2025-3-0营销服务：微信生态带动，收入超预期。本季度实现收入 350 亿元，YOY17%，QOQ17%，超预期 3%。我们预计主要由微信生态视频号、小程序和搜一搜带动。24 年在算法改善和内容池更加优质的驱动下，视频号时长快速增长AI 改善了搜索准确度，搜索需求快速增长。AI 能力改善了内容推荐精确度，从而同时利好 CTR 的提升，和用户内容消费量的提升。展望 25 年，看好营销服务业务收入维持 mid to high-teens 同比增速，主要驱动力是视频号、搜一搜、小程序三大媒体库存的提升、微信电商生态投放需求的爬坡，以及本身匹配系统的优化。此外，我们预计随着收入结构的优化，毛利率亦有提升趋势。 
