> 数据图表谁能回答逆周期调控下宏观经济复苏伴随企业盈利逐步改善
2025-3-0市场短期向上动能或已减弱。第一，年初以来在 Deepseek 主题催化下，中国资产重估叙事点燃市场情绪，但随着业绩披露窗口期临近，市场关注焦点或重回基本面验证，科技短期或已进入催化的空窗期，近期科技交易热度也已明显回落，例如计算机行业日成交额占比自由流动市值占比自高点 11%明显回落至当前的 4%。第二，本轮 A 股春季行情的开启也受到港股走强的提振，近期港股上涨受南向资金持续流入推动，然而当前南向资金流入动能已较为极致，截至 250328，南向资金滚动 30 日净流入规模已升至明显高于均值向上两倍标准差的位置，后续南向流入动能存在向均值回归的可能，增量资金若退潮港股或也有波折，进而影响 A 股情绪，详见港股定价权在谁手上-20250322。第三，参考历史，中美关系边际变化对市场情绪往往有较大影响，随着 4月 2 日特朗普对全球征收对等关税临近，市场对中美关系的敏感度提升，后续需密切跟踪特朗普对华贸易政策、科技政策动态，关注中美关系缓和的进展。中期随着基本面回暖，市场将进入基本面驱动阶段。25 年政府工作报告提出政策将进一步加力提效，25 年预算赤字率升至 4%左右。政策加力下稳增长信号明确，随着政策发力推动宏微观基本面逐步修复，股市行情有望步入基本面驱动的新阶段。 
