> 数据图表如何解释1999-2012 年 Smithfield 头均盈利变化2025-4-4企业盈利：成本比较优势弱化，头部企业超额盈利收敛。根据 Iowa State University 的统计数据，在美国生猪养殖规模化快速推进的 1980-1998 年四个周期的头均盈利分别为 6.68、10.49、7.74 和-3.90 美元头，缩窄幅度达 10.58美元头。从 Smithfield 的头均盈利来看，1999-2002 年和 2002-2009 年，Smithfield 的头均盈利分别为 11.41、6.87 美元头，呈现收缩趋势。我们认为，随着规模化推进，养殖主体的成本差异收敛，养殖企业的成本比较优势持续弱化，企业周期平均的超额盈利可能也会发生收敛。光大证券农林牧渔
