> 数据图表咨询大家美国规模化进程完成后，养殖环节价值占比稳定2025-4-4生猪产业链的纵向整合是养殖规模化的必然结果。对于生猪养殖企业，周期淘汰低效产能，高效产能加速成长，行业集中度提升。但值得注意的是，随着规模化推进，养殖主体的成本差异收敛，养殖企业的成本比较优势持续弱化，企业的规模扩张和超额收益也会发生收敛，单纯从事生猪养殖的企业业绩增长面临天花板。从美国情况看，2000 年以来养殖环节在猪肉产业链的收入占比稳定在 27%左右，养殖场净出货价近年的增长幅度很小，而下游产品溢价却持续增加。同时，从史密斯菲尔德市场份额提升情况来看，随着美国年出栏 5000 头以上养殖场产能占比的逐步提高到 60%以上，公司的市场份额也基本进入顶点，触达 15%后下调，进一步表明了随着规模化程度的提高，公司的相对竞争优势不再明显。光大证券农林牧渔
