> 数据图表想关注一下市场反应：关税+滞胀的 Winner & Loser2025-4-3市场反应：关税+滞胀的 Winner & Loser4.3前后，黄金价格表现强势，普遍关税代表的需求端拖累彭博商品指数回落，金银比大幅上升，符合滞胀特征美债收益率快速下行，10Y美债收益率最低触及4.03，美债曲线走平，10-2利差回落至25bp左右Specai权益市场在关税冲击+滞胀逻辑下最受冲击，全球权益普遍承压，其中国内跌幅相对较小，市场转向内部政策期待美股权益中，高盛“滞胀”暴露一揽子指数表现与标普指数分化，显示美股市场中“滞胀”交易痕迹l reportonGuoati JunanFuurest资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究9国泰君安期货综合其他
