> 数据图表如何了解本周观点2025-3-1本周观点u 铝土矿：本周国产铝土矿市场持稳运行为主，由于近期氧化铝现货价格进一步下移，氧化铝厂或再度下调国产铝土矿采购价格。进口铝土矿方面，截至3月21日，国内港口铝土矿周度到港总量426.01万吨，较前一周增加11.5万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量332.96万吨，较前一周减少126.3万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量58.12万吨，较前一周减少54.55万吨。价格方面，铝土矿买卖双方博弈继续，暂未有实际成交，本周SMM进口铝土矿CIF指数价格周环比下跌0.23美元/吨至93.16美元/吨。u 氧化铝：海外方面，截至3月27日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，折合国内主流港口对外售价约3,547元/吨左右，高于国内氧化铝价格420元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝成交尚可，共询得四笔新的海外氧化铝现货成交：1）3月21日，越南成交氧化铝2.5万吨，FOB价为395美元/吨，4月底-5月初船期；2）3月26日，东澳成交氧化铝3万吨，FOB价为368美元/吨，5月上旬船期；3）3月26日，东澳成交氧化铝3万吨，FOB价为375美元/吨，5月上旬船期；4）3月27日，巴西成交氧化铝2万吨，FOB价为413美元/吨，4月底5月初船期。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。国内市场方面，截至3月27日，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8730万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.67个百分点至83.13%。周期内，氧化铝现货成交清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3350-3370元/吨左右；山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3050元/吨。成交价格重心继续向下移动。整体而言，本周氧化铝周度开工率再度下调，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂计划主动降库。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。u 预焙阳极：预焙阳极价格持平，石油焦价格上涨。截至3月28日，预焙阳极均价为5871.4元/吨，相比于上周持平；中硫石油焦均价为3740.0元/吨，相比于上周上涨10.0元/吨，周环比增加0.3%。资料来源：SMM、国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5国海证券综合其他
