Macro at a Glance零售销售数据好于预期，关税预期恐引发前置性消费，消费者信心与物价预期剧烈分歧 3月零售销售环比上升1.4%，创下两年内最大增幅记录。本次报告中，零售13个类别里共有包括电子产品、服装、建筑材料等11个板块出现增长，其中汽车与建材类别增长最显著，但剔除汽车后非汽车销售环比增长0.5%，好于预期的0.4%。餐饮服务业这一类别也实现了两年来最大涨幅。但于此同时，在剧烈的关税变化和不确定性下，3月份数据已成过去式，市场着眼于未来。 消费者在关税落地前恐慌性集中抢购商品恐行为助推数据增长，从汽车、建材领域的消费行为看，在关税威胁下前置性购买行为较为显著，这使得除去本次数据读数，后续仍需警惕消费行为的持续性和物价上行传导。 从消费者信心和通胀预期的剧烈分化看消费者行为更为清晰，目前密歇根大学消费者信心指数自2025年初持续快速恶化，目前较2022年低点相差无几，而消费者1年通胀预期调查创下历史高位，指标甚至显著高于2022年高通胀时期。3月零售销售环比增长1.4%，汽车、⾷品和建材是主要贡献项消费者信心和通胀预期剧烈分化，信心接近新低，通胀预期创下新高资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究Specail reportonGuoati JunanFuurest
