> 数据图表想问下各位网友可比公司估值
2025-4-1 短期维度，由于业务及组织调整对利润有一定影响，但我们认为，公司聚焦糖生物学和细胞生物学两大基础学科，具有显著的技术壁垒，构建了多元化的生物活性物质储备及全产业链布局。同时，公司在医美明星产品娃娃针仍处于快速增长阶段，且有润致斐然、润致格格接力增长，同时仍有 2款即将上市玻尿酸三类械产品，医美业务看点依旧充足。此外，原料业务持续巩固产品壁垒，且 PDRN 以自研技术产业协同有望构筑深厚壁垒。未来随业务改革不断推进，皮肤科学创新转化业务有望重回增长区间。我们期待看到华熙生物未来的改革成效重焕活力。考虑到公司有医美、化妆品、原料等多种业务，我们选取化妆品公司如珀莱雅、丸美生物、巨子生物、毛戈平以及医美公司如爱美客、同时选取包含化妆品、原料等业务的福瑞达等公司作为可比公司，可比公司 25 年 PE 均值约为 28X，首次覆盖，给予“增持”评级。 
