> 数据图表咨询大家3.2 下游景气度维持高位，海外龙头柴油发电机组业务业绩增长明显
2025-4-43.2 下游景气度维持高位，海外龙头柴油发电机组业务业绩增长明显◆ 下游景气度维持高位，卡特、康明斯柴油发电机组业务业绩增长明显。◆ 卡特能源与交通业务包括各类发动机以及发电机组等，主要分为石油天然气、发电、工业和交通四部分。2024年，石油天然气、工业、交通板块营收均出现下滑，而能源与交通业务实现收入2071亿元，同比增长3%，增量主要来自于数据中心的发电业务。◆ 康明斯作为全球柴油发动机龙头，2024Q1-Q4电力系统业务分别实现营业收入13.9/15.9/16.9/17.4亿美元，同比增长3.4%/9.1%/16.8%/22.0%。其中，增量需求大部分来自于数据中心应用，小部分来自于矿业领域。图：2018-2024年卡特能源与交通业务收入情况图：2023-2024年康明斯分季度电力系统收入利润情况（百万美元）卡特能源与交通业务收入（亿元）YoYSalesEBITDAEBITDA% of Sales2,5002,0001,5001,000500043%1,63538%2,0092,0711,7041,3261,45617%18%1,052-19%-21%3%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%20001800160014001200100080060040020002018201920202021202220232024数据来源：Wind，卡特彼勒官网，康明斯官网 ，东吴证券研究所145714441429134316%16%1589138917%1687174319%19%18%14%13%25%20%15%10%2192012341822373013283145%2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q40%22 
