> 数据图表谁能回答3.3 需求>>供给，柴油发电机组量利齐升背景下，板块业绩有望迎来爆发2025-4-43.3 需求>>供给，柴油发电机组量利齐升背景下，板块业绩有望迎来爆发◼ 综上所述，海外龙头扩产受阻，国内柴油发电机组迎量利齐升机遇。2024年全年全行业AIDC两兆瓦机组需求约为3500台，2025预计6000台，其中国外厂商中卡特500台，MTU400台，科勒300台，三个OEM厂商各500台，合计产能约2700台，供给远小于需求。供需缺口推动柴油发电机组价格快速上升。对于国内柴油发电机组厂商来说，由于柴油发电机组较低的技术壁垒，本身盈利能力较差（潍柴重机柴油发电机组毛利率8%，科泰电源数据中心用柴油发电机组毛利率10%），在柴油发电机组价格上涨20%+柴油发动机价格相对刚性，涨价幅度不大的情况下，盈利能力快速提升。由于各柴油发电机组厂商产能利用率均保持高位，订单与交付收入确认之间具备一定时滞，我们认为报表端利润将在25Q2兑现。图：根据我们测算，涨价后柴油发电机组厂商盈利能力有望大幅提升柴油发电机组外资品牌柴油发动机制成柴油发电机组 国产品牌柴油发动机制成柴油发电机组涨价前（2024H2）柴油发电机组价格（万元/台）①毛利率②成本（万元/台）③=①*（1-②）柴油发动机成本占比④柴油发动机成本（万元/台）⑤=③*④净利率柴油发动机涨价幅度⑥柴油发动机成本（万元/台）⑦=⑤*（1+⑥）柴油发电机组涨价幅度⑧柴油发电机组价格（万元/台）⑨=①*（1+⑧）柴油发电机组成本（万元/台）⑩=③-⑤-⑦*假设除柴油发动机外其余部分成本不变毛利率⑪=（⑨-⑩）/⑨毛利率增长（pct）净利率（企业费用绝对值几乎不会增长，因此和毛利率增速相同）数据来源：Wind，各公司官网，东吴证券研究所22010%19870%139涨价后（截至2025年3月底）3%8%15025%27520924%14%1808%16665%1085%11320%21617121%13%16%28东吴证券能源矿产
