> 数据图表我想了解一下除员工薪酬和诉讼费用之外，VISA 其余营业费用率均呈下降趋势2025-4-43.2 自 2017 年以来除诉讼费用以外的各类运用费用率整体稳定，员工薪酬费用率最高从长期趋势来看，FY07-FY24 VISA 除员工薪酬与诉讼费用外的各类运营费用率（费用占净营收比重）普遍呈现下降趋势。其中，员工薪酬与诉讼费用虽在部分年份存在波动，但整体占比相对稳定。营销费用占净营收比重下降显著，从 FY07 的 20.7%逐年下降至 FY24 的 4.3%。专家咨询费用率从 2007 年超过 7.9%的高位压缩至不足 2%，反映出核心能力逐步内嵌至内部组织结构，外部依赖显著减弱。管理及其他费用率也出现一定程度下降，体现出公司整体运营效率不断优化。网络及数据处理费用率维持温和下行，得益于 VISA 在技术平台与数据基础设施方面的前期投入持续释放边际效率。自FY17 以来，薪酬费用率专家咨询费用率网络及数据处理费用率诉讼费用分别稳定在17%2%3%4%左右。我们认为，VISA 的运营费用率变化体现出 VISA 正在通过组织精简、技术驱动与内部能力建设，构建更为高效、可控的成本结构，为其长期维持高利润率与强现金流打下坚实基础。海通国际综合其他
