> 数据图表如何看待2020-2024 财年 VISA 经调整 ROE 逐年上升2020-2024 财年 VISA 营业利润率逐年上升且始终较
2025-4-44.4 高利润率使得公司 ROE 位于高位，股票回购进一步提升 ROE 轻资产运营模式带来的高利润率和股票回购是维持高 ROE 的核心因素。作为典型的轻资产运营企业，资本支出占比低、运营杠杆高，使其具备较强的盈利杠杆效应。过去五年，VISA ROE 持续提升，自 2020 财年的 28.5%升至 2024 财年的 52.2%，主要受益于营业利润率稳定增长、股份回购带动股本减少，以及税率优化带来的净利率提升。展望未来三年，我们预计 ROE 将维持高位，FY25-FY27 分别达 56.5%、57.9%、57.3%。 
