> 数据图表如何了解VERTIV 25Q1业绩情况2025-4-0从 25Q1 海外 AI 算力公司业绩来看，Vertiv、安费诺等业绩均表现强劲，且都展望 Q2 营收能保持较好的增长。从超预期的业绩表现中，能看到海外 AI 投资的向上趋势从 Vertiv 25Q1 亚太地区营收高增速中，可以看到国产算力的高需求。具体来看： 1）Vertiv：25Q1 业绩表现强劲，营收超预期，上调全年营收指引 2.5亿美元。VERTIV 25Q1 实现营收 20.36 亿美元，yoy24.2%，qoq-13.2%，超出指引 1.11 亿美元。分地区来看，亚太地区营收同比增长 35%，中国的需求为带动市场持续增长的主要动力。展望 25Q2，公司预计营收中值为 23.5 亿美元，yoy20.3%，qoq15.4%展望 2025 全年，预计营收中值为 94.50 亿美元，中值 yoy17.9%。 2）安费诺：25Q1 营收远超指引上限，25Q2 通讯数据市场指引强劲。25Q1，安费诺实现营收 48.11 亿美元（高于此前指引上限 41 亿美元），同比增长 48%，环比增长 11%。订单额达 52.92 亿美元，创历史新高，同比激增 58%，环比增长 6%。分业务来看，通信解决方案部门 25Q1 营收达 24.14 亿美元，同比大幅增长 91%。展望 25Q2，预计营收将达到 49亿至 50 亿美元，同比增长 36%至 39%。从各细分市场展望来看，IT 通讯数据市场受益于 AI 数据中心投资加速，营收预计环比实现高个位数增长。 3）谷歌：全年资本开支维持 750 亿美元，AI 方面进展带来增长机遇。25Q1，谷歌营收达 902.34 亿美元，同比增长 12%净利润 345.40 亿美元，同比增长 46%，均超出市场预期。云业务方面，预计将在 2025 年底部署较高的产能。25Q1 资本开支 172 亿美元，同比增长 43.2%，最大部分是对服务器的投资，其次是数据中心。公司继续维持全年 750 亿美元的资本支出指引。 上海车展开幕，国产车芯创新加速。4 月 23 日，2025 上海车展正式开幕，围绕辅助驾驶、智能网联、线控底盘、区域架构等展开。在辅助驾驶功能加速普及的背景下，驾驶的安全性愈发凸显，行业对高效、灵活且可快速迭代的算力解决方案的需求持续攀升。黑芝麻智能基于其武当 C1200 家族跨域融合芯片打造，发布行业首创的安全智能底座，并与英特尔合作，共同开发舱驾融合平台，计划于 25Q2 发布舱驾融合平台参考设计，做量产准备。可以看到，汽车行业对于国产芯片的关注度逐步增加，我们看好国内厂商模拟芯片、区域控制 MCU、智能座舱 SoC、辅助驾驶芯片等关键领域实现自主创新。 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。国盛证券综合其他
