> 数据图表如何解释2025.04.212025.04.25各申万一级行业表现（%）
2025-4-0本周医药板块整体股价走势较强，创新药表现突出。美国癌症研究协会（AACR）年会正在召开，5 月美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将举办，持续关注中国创新药企业临床数据口头报告和壁报内容，可能进一步催化创新药板块行情。我们持续看好创新药板块贯穿全年的成长行情，其中学术会议数据披露和对外授权 BD 进展可能是最大的催化因素，当前时点尤其建议把握生物科技龙头重磅数据公布机会，以及仿创结合龙头的管线价值重估机会。近期医药板块年报一季报披露接近尾声，从整体情况来看，由于 2024 年 Q1 医药整体高基数，以及一季报医药板块大部分板块（如中药、医疗器械、部分仿制药和原料药、生物制品、消费医疗和服务）等仍处于景气度复苏进程中，除创新药以外的医药板块整体 24Q4和 25Q1 表现较差。但我们注意到部分板块如眼科、药店、精麻药品等已经开始景气度改善，同时其他左侧板块利空也已经充分出尽，预计 2025Q1 已经是低点，下半年板块增速将迎来反转和改善，建议自下而上开始寻找投资机会。 
