MNC生态全景：经营$两千亿支撑2个$一千亿而这种以强大的经营现金流支撑投资与筹资支出，是美国跨国制药巨头的生态常态，以我们统计了16家具有代表性的MNC，从2020~2024年间，合计经营净现金流整体在2000亿美元上下浮动，投资净现金流在-1000亿美元上下浮动，筹资净现金流在-1000亿美元上下浮动，现金及现金等价物稳定在1000亿美元以上。依赖美国医疗体系建立的强大经营现金流，构成了整个MNC为核心的美国创新药生态。请务必参阅正文之后的重要声明20资料来源：MSD年报、光大证券研究所250020001500100050000(500)(1000)(1500)(2000)(2500)图39：部分M N C 经营净现金流合计（亿美元）图40：部分M N C 投资净现金流合计（亿美元）0(500)(1000)(1500)(2000)(2500)2020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年图41：部分M N C 筹资净现金流合计（亿美元）图42：部分M N C 现金及现金等价物合计（亿美元）14001200100080060040020002020年2021年2022年2023年2024年2020年2021年2022年2023年2024年
