> 数据图表一起讨论下1.3 3月生猪超卖4月猪价中枢抬升，内外围共振看好2025Q2-Q3猪价2025-5-01.3 3月生猪超卖4月猪价中枢抬升，内外围共振看好2025Q2-Q3猪价仔猪补栏旺季供给持续偏紧，仔猪价格趋势向上反映猪价乐观预期。 受前期能繁阶段性缺口传导及春节后气温波动仔猪腹泻高发影响，仔猪价格相对高位运行，截至2025年4月24日，规模场15kg仔猪价格高位运行在649元/头（同比-63元/头）。我们对外购仔猪出栏成本进行推算，以550元/头价格抓7kg断奶仔猪，饲料到家成本约3.4元/公斤，5个月后出栏成本约16.14元/公斤，外购仔猪出栏成本彰显远月猪价预期。预计至2025年7月前仍是仔猪补栏旺季，仔猪价格或缓慢下移，但相对高位运行有望延续。图27：春节后仔猪供给偏紧，价格相对高位运行（元/头）表3：以550元/头价格抓7kg断奶仔猪，5个月后出栏成本约16.14元/公斤2000150010005000649育肥料价格(元/公斤)202120222023202420257kg断奶仔猪价格（元/头）-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%41344046849552355057860563366068812.60 12.84 13.09 13.33 13.58 13.82 14.07 14.31 14.55 14.80 15.0413.06 13.31 13.55 13.80 14.04 14.28 14.53 14.77 15.02 15.26 15.5113.53 13.77 14.01 14.26 14.50 14.75 14.99 15.24 15.48 15.73 15.9713.99 14.23 14.48 14.72 14.97 15.21 15.46 15.70 15.94 16.19 16.4314.45 14.70 14.94 15.19 15.43 15.68 15.92 16.16 16.41 16.65 16.9014.92 15.16 15.41 15.65 15.89 16.14 16.38 16.63 16.87 17.12 17.3615.38 15.62 15.87 16.11 16.36 16.60 16.85 17.09 17.34 17.58 17.8215.84 16.09 16.33 16.58 16.82 17.07 17.31 17.55 17.80 18.04 18.2916.31 16.55 16.80 17.04 17.29 17.53 17.77 18.02 18.26 18.51 18.7516.77 17.02 17.26 17.50 17.75 17.99 18.24 18.48 18.73 18.97 19.2217.23 17.48 17.72 17.97 18.21 18.46 18.70 18.95 19.19 19.43 19.68-25% 2.55-20% 2.72-15% 2.89-10% 3.06-5% 3.230% 3.405% 3.5710% 3.7415% 3.9120% 4.0825% 4.25数据来源：涌益咨询、开源证券研究所数据来源：涌益咨询、开源证券研究所开源证券农林牧渔
